财经英文热词“收益率曲线倒挂” Inverted Yield Curve

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昨日全球金融市场惊魂一日,债券市场股票市场疯狂下跌,究其原因是因为美国两年期和十年期国债收益率曲线自2007年来首次出现倒挂,引发市场对美国经济即将陷入衰退的担忧。站长非常希望生活在新西兰的华人朋友们能够与本地人广泛讨论财经和政治问题,所以需要学一点 keywords 来开启讨论话题的可能性。

既然说到了昨日的“美债收益率权限倒挂”,那么就普及一下这个英文的说法吧,Inverted Yield Curve,并“顺便”普及一下收益率曲线倒挂的知识。

收益率曲线(Yield curve),又称殖利率曲线、孳息曲线或利率结构曲线,是金融学概念。收益率曲线是描述在某一时点上、一组相似的金融产品(通常是债券)的收益率与其到期期限(maturity,又被称为“term”)之间数量关系的一条曲线。收益率曲线图中的纵轴代表收益率,横轴代表到期期限。金融数学上更严谨的探讨通常会用利率的期限结构(term structure of interest rates)这个名字。收益率曲线一般是条斜率为正的单调函数。

当收益率曲线斜率为正时,银行可以从营运当中获利,并且积极放贷,促进商业的活跃,和经济的增长。

收益率曲线倒挂是指短期证券的收益率高于长期证券收益率的一种图形,与正常收益率曲线刚好颠倒。在正常的收益率曲线中,长期收益率较高,以反映持有证券较长时间的风险。倒挂收益率曲线一方面可能反映短期票据的过剩,因票据过剩压低价格而抬高收益率;另一方面也可反映长期证券的短缺或市场对长期证券异常强劲的需求——其结果会抬高价格而压低收益率。此外,这也可反映人们预期长期的通货膨胀将低于短期的通货膨胀,最后导致收益率下降。

收益曲线的斜率是一项最能预测未来经济增长、通胀及经济衰退的指标,当收益率曲线产生倒挂的时候,意味着经济衰退的到来。

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image source: pixabay

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